75 milliards de SoftBank en France :
ce que Masa Son ne dit pas à Versailles

Versailles, 2 juin 2026. Emmanuel Macron annonce 93 milliards d'euros d'investissements étrangers lors du sommet Choose France. Masayoshi Son, fondateur de SoftBank, est la vedette de la journée. Les caméras, les applaudissements, les déclarations sur la France comme "centre de l'Europe pour l'IA". Ce chiffre mérite d'être lu à froid — parce que derrière lui se cache une question que personne n'a posée à Versailles : qui possède quoi à la fin ?

Trois semaines avant cette annonce, Arthur Mensch, directeur général de Mistral AI, avertissait les parlementaires français d'une pénurie électrique structurelle et d'un déplacement de valeur vers un capital "qui n'est pour le moment largement pas du capital européen". Choose France vient d'accélérer exactement ce qu'il décrivait comme risque. Schneider Electric, partenaire industriel de l'opération, confirme que "l'énergie actuellement disponible sur le réseau ne suffira pas". Et la Chine, elle, ne vend pas son infrastructure aux investisseurs étrangers — elle la construit pour elle-même.

Ce n'est pas un article sur l'attractivité de la France. C'est une lecture géopolitique froide d'une transaction dont les termes réels n'ont pas été débattus.

Les chiffres de Choose France 2026 : ce qui est confirmé, ce qui est promesse

[FAIT] La 9e édition de Choose France, le 1er juin 2026 à Versailles, a affiché un montant record : 93 milliards d'euros d'investissements annoncés, 71 projets et 15 600 emplois (Bpifrance). Un an plus tôt, la 8e édition du 19 mai 2025 affichait 40,8 milliards d'euros, 53 projets et plus de 13 000 emplois (Direction générale des Entreprises). En douze mois, le montant affiché a plus que doublé.

[FAIT] Mais le chiffre d'affichage masque une réalité plus étroite. Sur les 93 milliards mis en avant, seuls 45 milliards d'euros sont des engagements fermes — et ils correspondent à la seule phase 1 de SoftBank (ActuIA). Le reste agrège des plafonds conditionnels et des plans pluriannuels aux statuts hétérogènes : un seul acteur concentre près de la moitié du volume total, et cette moitié ne devient effective que si la première tranche est exécutée jusqu'au bout.

[FAIT] Le détail de l'engagement SoftBank illustre cette mécanique. L'enveloppe maximale de 75 milliards d'euros pour 5 GW (communiqué SoftBank) se scinde en deux : 45 milliards fermes pour une phase 1 de 3,1 GW dans les Hauts-de-France à horizon 2031, plus 30 milliards conditionnels pour la montée à 5 GW (ActuIA). Trois sites portent la phase 1 : Dunkerque/Loon-Plage, Le Bosquel au sud d'Amiens et Bouchain, avec un partenariat industriel noué avec Schneider Electric au Port de Dunkerque pour la production localisée d'enceintes et modules de puissance.

[ANALYSE] L'écart entre l'annonce et l'engagement ferme n'est pas un détail comptable, c'est le cœur du sujet. Un « jusqu'à 75 milliards » sur cinq ans, dont 40 % conditionnels, ne se lit pas comme un chèque encaissé mais comme une option ouverte. Pour mesurer ce que vaut une annonce de cette nature, il faut un précédent chiffré et antérieur. SoftBank en fournit un, et il porte un nom : Stargate.

[FAIT] Annoncé en janvier 2025 par OpenAI, Oracle et SoftBank, Stargate visait 500 milliards de dollars sur environ 10 GW (OpenAI). Dix-huit mois après l'annonce, le campus phare d'Abilene au Texas compte deux bâtiments opérationnels depuis septembre 2025, les six restants étant attendus mi-2026, pour un objectif final de plus de 450 000 GPU NVIDIA GB200. SoftBank a par ailleurs finalisé un investissement de 41 milliards de dollars dans OpenAI, et co-investi 1 milliard avec OpenAI dans SB Energy pour l'infrastructure énergétique du projet (Wikipedia).

[FAIT] Le communiqué officiel de SoftBank n'avance d'ailleurs aucun chiffre d'emplois précis : il évoque des « milliers d'emplois hautement qualifiés » (communiqué SoftBank). Les volumes d'emplois chantier et permanents qui circulent dans certains relais ne sont, à ce stade, confirmés par aucune source officielle. Seul le site du Bosquel, développé avec Sesterce pour 1 GW, est associé à un ordre de grandeur — environ 400 emplois de long terme (DCmag).

[FAIT] Au-delà de SoftBank, l'édition 2026 empile des engagements de natures et d'horizons très différents : Nebius construit une infrastructure de 240 MW sur l'ancien site Bridgestone à Béthune pour 8 milliards d'euros, Ardian (plateforme Verne) prévoit jusqu'à 5 milliards pour un campus HPC en Île-de-France, Salesforce s'engage à 2 milliards de dollars d'ici 2030, Databricks à plus de 300 millions de dollars d'ici 2029 avec 40 000 personnes formées, et Foxconn injecte 120 millions d'euros à Angers en partenariat avec Bull (L'Usine Digitale). Additionner ces lignes sous un seul total de 93 milliards revient à mettre sur le même plan un chèque ferme à 2031 et une formation à 40 000 personnes.

[FAIT] La preuve que les annonces avancent — mais lentement et par révisions — vient des projets de 2025. Brookfield, qui annonçait 10 milliards d'euros l'an dernier, a relevé son engagement à 20 milliards d'ici 2030, dont 15 milliards via Data4 et un méga data center IA de 1 GW à Cambrai (E-Valley), travaux possibles dès 2026, plus 5 milliards d'infrastructure énergétique (Brookfield). Le Campus AI porté par MGX, Bpifrance, NVIDIA et Mistral développe pour sa part un site à Fouju (Seine-et-Marne), première phase de trois bâtiments attendue en 2028, construction au second semestre 2026 (Gulf Today).

Sources : SoftBank, OpenAI, Brookfield, L'Usine Digitale, Gulf Today

[ANALYSE] Replacé dans la durée, le record de 2026 perd de sa magie. Depuis 2018, Choose France cumule de l'ordre de 87,8 milliards d'euros d'investissements et plus de 163 000 emplois (Campus France, chiffre antérieur à 2026). Autrement dit, une seule édition affiche désormais plus que sept ans cumulés du dispositif. Ce n'est pas la France qui aurait soudain décuplé son attractivité : c'est l'ordre de grandeur de l'infrastructure IA qui a changé d'échelle. Le bon réflexe de lecture n'est pas de comparer 93 à 40,8, mais de séparer ce qui est signé de ce qui est espéré.

Pourquoi la France et pas l'Allemagne ou l'Italie ?

La réponse officielle est connue : réseau électrique le plus fiable d'Europe, foncier industriel disponible dans les Hauts-de-France, base de talents en ingénierie, soutien gouvernemental coordonné pour les projets stratégiques. Le ministre délégué à l'Industrie Roland Lescure a déclaré que l'investissement constitue un "témoignage de l'ambition du président Macron de positionner la France comme destination de premier plan sur toute la chaîne de valeur IA", ajoutant que l'engagement "crée des emplois, renforce notre infrastructure numérique et contribue à notre objectif de souveraineté numérique" (Les Echos, 31 mai 2026).

La réponse structurelle est plus précise : la France a du nucléaire. Un data center IA de taille industrielle consomme entre 50 et 100 MW par campus. SoftBank annonce 5 GW au total — l'équivalent d'environ trois réacteurs EPR2. Cette puissance, la France peut l'offrir à un coût compétitif, bas-carbone, et avec une fiabilité que ni l'Allemagne (mix gaz-charbon post-2022) ni l'Italie (réseau moins stable) ne peuvent proposer au même tarif. L'accord État-EDF fixe un prix de référence du nucléaire autour de 70 €/MWh sur 2026-2040, contre 42 €/MWh dans l'ancien mécanisme ARENH (SFEN), avec une intensité carbone du réseau français d'environ 20 grammes de CO₂ par kWh sur 2025 — l'une des plus basses d'Europe, contre une moyenne européenne autour de 250 gCO₂/kWh (RTE, eco2mix).

La relation diplomatique directe entre Macron et Son a joué un rôle non négligeable. Macron s'est rendu au Japon début 2026 et a rencontré Son en tête-à-tête (Les Echos, 31 mai 2026). Son lui-même a déclaré : « J'ai été très impressionné par le fait qu'Emmanuel Macron s'engage personnellement à assurer le succès économique de la France, même si nos investissements ont jusqu'ici été concentrés principalement aux États-Unis, ainsi qu'au Japon et en Asie. » (CNBC, 1er juin 2026). Ce n'est pas un processus corporate standard : c'est une diplomatie économique au niveau chef d'État, qui court-circuite les étapes habituelles de prospection.

La question qui n'a pas été posée : qui paie l'upgrade réseau quand la demande explose ? SoftBank a signé un partenariat avec EDF pour le site de Bouchain — une ancienne centrale thermique mise à disposition par l'énergéticien public (Les Echos, 31 mai 2026). RTE a identifié un risque de saturation du réseau de transport en Île-de-France et dans la région de Marseille, et le scénario RTE 2025 projette que la consommation des data centers dédiés pourrait être multipliée par 4 à 8 d'ici 2035 par rapport à 2024 (RTE). Les raccordements réseau nécessaires pour activer les 5 GW prévus ne sont pas confirmés publiquement par EDF ou RTE à la date de l'annonce. L'infrastructure d'acheminement reste à construire — et ce coût n'est pas dans le calcul des 75 milliards.

Ce que Masa Son dit — et ce qu'il ne dit pas

Les déclarations publiques de Masayoshi Son lors du sommet Choose France et dans son interview accordée à CNBC en juin 2026 méritent d'être lues avec précision. Son a une rhétorique rodée — il a déjà vendu des visions à 50 ans à des dirigeants de gouvernements, avec des résultats mitigés.

Sur l'Europe, Son est tout aussi direct : "Il n'y a pas le choix. Les États-Unis avancent vite, la Chine avance vite, l'Europe, le Japon, l'Asie doivent aussi aller vite, pour ne pas être laissés de côté." Cette formulation est révélatrice. L'Europe n'est pas décrite comme un acteur stratégique autonome — elle est décrite comme un acteur qui doit suivre le rythme imposé par les deux premiers.

Lire cette phrase à froid : "nous avons l'élan" — c'est SoftBank qui a l'élan, pas la France. La France est le terrain sur lequel cet élan s'étend. "L'Europe a besoin de ce type de technologie IA" — besoin fourni par SoftBank, propriétaire de l'infrastructure.

Sur la Chine, Son est explicite : "Il n'y a que la Chine pour talonner les Américains." Ce n'est pas une analyse géopolitique neutre — c'est un constat d'investisseur qui a des positions significatives chez OpenAI (plus de 20 % de la NAV de SoftBank) et qui est structurellement exclu du marché IA chinois. Son vrai regret, comme plusieurs observateurs l'ont formulé, c'est de rester sur le palier de l'écosystème IA chinois.

L'éloge de Macron par Son ("je suis très impressionné") est un discours d'investisseur, pas un diagnostic stratégique. Il dit ce qu'il faut dire pour qu'un chef d'État continue d'ouvrir les portes. Macron est décrit comme "personnellement engagé" — ce qui, traduit en termes business, signifie que le risque réglementaire et politique est faible. Pour un investisseur qui déploie 45 milliards sur cinq ans dans un pays étranger, c'est le point de due diligence le plus important.

L'avertissement que personne n'a entendu : Mensch, 12 mai 2026

Trois semaines avant Choose France, le 12 mai 2026, Arthur Mensch était auditionné par la commission d'enquête de l'Assemblée nationale sur les dépendances structurelles et les vulnérabilités systémiques du secteur numérique. Cette commission, créée le 3 février 2026, est précisément mandatée pour évaluer les risques pour l'indépendance de la France — pas pour une conférence d'investisseurs à Las Vegas, pas pour un sommet de l'IA à Genève. Devant des parlementaires français, sur une question spécifiquement française.

Sur l'énergie, Mensch est tout aussi direct. Il alerte sur la demande électrique créée par l'IA et son effet inflationniste, évoquant "conflits d'usage et donc de l'inflation" dans un monde où "il n'y a pas assez d'électricité". Cette formulation, prononcée devant des parlementaires chargés d'évaluer les vulnérabilités numériques françaises, s'applique mot pour mot à la situation que Choose France vient d'accélérer.

Ce que Mensch décrit est exactement le mécanisme que SoftBank active. La France fournit l'énergie, le foncier, la stabilité. SoftBank possède les actifs, facture le compute aux entreprises européennes qui utiliseront ces data centers, et capture la marge. La valeur se déplace du travail des ingénieurs français vers le capital de l'investisseur japonais. La commission d'enquête avait la bonne question — Choose France n'a pas eu le débat.

Mensch chiffre le mécanisme avec précision lors de son audition : "Pour créer 1 GW de data center, vous allez investir 50 milliards de dollars sur 5 ans. Donc ça vous coûte 10 milliards par an. Avec 10 milliards de data center par an, vous pouvez faire à peu près 20 milliards de revenus en token." Le rapport est de 1 pour 2 — pour chaque euro investi dans l'infrastructure, deux euros de revenus sont générables. C'est cette rente que SoftBank capturera. L'économiste Matthias Baccino l'a formulé directement : c'est du capital japonais, du matériel américain, et ça ne va pas enrichir la France directement. La question sous-jacente : l'épargne des Français aurait pu financer ces infrastructures — et capturer ce x2. Elle ne l'a pas fait.

Pour le détail complet de l'audition Mensch — capital, énergie, AI Act, structures — voir notre décryptage de l'audition Mensch publié le 13 mai 2026.

Mistral lui-même construit à Bruyères-le-Châtel — Mensch sait donc par expérience directe ce que signifie raccorder plusieurs gigawatts au réseau français. Ce warning n'est pas théorique.

Schneider Electric : quand l'installateur dit que ça ne passera pas

Schneider Electric est le partenaire industriel de référence de SoftBank pour l'infrastructure électrique des data centers sur le site de Dunkerque. La société "va aider au design et à la fourniture de tous les équipements nécessaires", selon les déclarations d'Olivier Blum, directeur général de Schneider Electric, au lendemain de l'annonce SoftBank. Elle fournit la distribution moyenne et basse tension, les UPS, les PDUs et sa plateforme EcoStruxure pour la gestion en temps réel de l'énergie des data centers — en partenariat avec Nvidia pour le pilotage (Usine Digitale).

Yoann Bersihand, responsable de l'AI Hub chez Schneider Electric France, a formulé le diagnostic sans ambiguïté : « L'énergie actuellement disponible sur le réseau ne suffira pas. » (Usine Digitale). Ce n'est pas une mise en garde marginale. C'est le principal partenaire d'installation qui dit publiquement que le réseau n'est pas calibré pour absorber la demande annoncée.

Pour les Hauts-de-France, ce constat est concret. La région accueille déjà une concentration significative de data centers. Ajouter 3,1 GW en phase 1 — sur des sites à Dunkerque (Loon-Plage), Bosquel et Bouchain — impose des raccordements au réseau de transport d'électricité géré par RTE (Les Echos, 31 mai 2026). Ces raccordements prennent plusieurs années — le délai moyen de raccordement en France est d'environ cinq ans, contre un à trois ans aux États-Unis (IA Insider énergie, Usine Digitale) —, nécessitent des investissements d'infrastructure importants, et peuvent entrer en conflit avec d'autres usages industriels régionaux. La question du réseau n'est pas un détail technique. Elle conditionne directement la faisabilité de la tranche 2 (30 milliards supplémentaires) et la crédibilité du calendrier 2031 pour la tranche 1. Que cette contrainte soit absente du discours officiel de Choose France dit quelque chose sur la nature de l'événement : c'est un forum de promotion, pas un bilan de faisabilité.

La leçon que la Chine ne donnera pas deux fois

La comparaison avec la Chine est inévitable — et Son lui-même la fait. Il reconnaît que la Chine est le seul acteur capable de "talonner les Américains" sur l'IA (CNBC, 1er juin 2026). Ce qu'il ne dit pas : la Chine a rendu cela possible précisément en refusant de faire ce que la France vient de faire.

La fermeture chinoise n'est pas une posture, c'est une architecture. Premier verrou, juridique : la « Negative List » 2024 (publiée le 6 septembre 2024 par le MOFCOM et la NDRC, en vigueur au 1er novembre 2024) réduit les secteurs interdits aux capitaux étrangers de 31 à 29 — Pékin lève au passage toute restriction dans l'industrie manufacturière. La Chine s'ouvre donc, mais sélectivement : sur les usines, pas sur les cerveaux. Le pilote VATS d'avril 2024 autorise même la propriété étrangère dans les data centers, le cloud et le traitement de données à Pékin, Shanghai, Hainan et Shenzhen — mais exclut explicitement l'édition en ligne, l'audiovisuel internet et, de facto, les services d'IA générative, classés en sécurité idéologique.

[FAIT] Le contraste avec Choose France est mécanique. Là où la France signe 45 milliards d'euros sur la base d'une relation entre deux chefs d'État, sans condition publique sur la propriété des actifs, Pékin verrouille dans l'autre sens : fin avril 2026, l'organe de planification économique chinois a discrètement ordonné à Moonshot AI, StepFun et ByteDance de refuser tout capital américain dans leurs levées sans autorisation explicite du gouvernement. On ne « laisse pas faire le marché » sur ce qui est jugé stratégique : on l'instruit.

[FAIT] Deuxième verrou, financier : qui finance, alors, si ce n'est le capital étranger ? L'État et les champions domestiques, en circuit fermé. Le boom IA chinois est désormais largement ancré par l'argent public — des entités publiques ont participé à plus de 140 deals IA en 2025 (données PitchBook), les rondes les plus grosses étant ancrées par du capital d'État avec des co-investisseurs privés domestiques sur des entreprises désignées « champions nationaux ». Le cas Zhipu AI est documenté à la ligne près : Alibaba et Tencent y injectent 342 millions de dollars en 2023, puis 412 millions en 2024, avant que des fonds d'État de Shanghai n'apportent 140 millions en juillet 2025 pour préparer l'IPO, aux côtés d'actifs publics de Pékin, Chengdu, Tianjin et Hangzhou. Robotique, même schéma : la Series C d'Unitree (juin 2025) est menée par China Mobile — opérateur d'État — aux côtés de Tencent, Alibaba et Geely, pour près de 700 millions de yuans et une valorisation post-money dépassant 12 milliards de yuans.

Troisième verrou, temporel : la continuité. Là où la France empile des plans qui ne survivent pas au remaniement suivant, Pékin exécute un cap fixé il y a près d'une décennie. Le New Generation AI Development Plan, émis par le Conseil d'État le 20 juillet 2017, fixe une trajectoire en trois paliers — 2020, 2025, 2030 — avec un objectif chiffré qui n'a pas bougé : faire de la Chine le centre mondial d'innovation IA en 2030, avec une industrie IA cœur à 1 000 milliards de yuans (1 trillion ¥) et des industries liées à 10 000 milliards (10 trillions ¥), soit ~150 milliards de dollars en lecture occidentale. Un objectif posé en 2017, financé en 2024-2026, protégé par une negative list la même année. Ce n'est pas de la chance : c'est une chaîne capital-réglementation-objectif tenue sur huit ans.

[ANALYSE] Reste le profil de ceux qui allouent le capital. Les fondateurs des pépites chinoises ne sont pas des financiers : Zhipu AI a été fondée en 2019 au parc scientifique de Tsinghua par Tang Jie et Li Juanzi, deux professeurs d'informatique du Knowledge Engineering Group — Tang Jie est Fellow IEEE/ACM/AAAI et dirige le Foundation Model Research Center de Tsinghua. Liang Wenfeng, lui, est un quant qui a bâti son trésor de guerre avant de financer un laboratoire d'AGI. Quand l'allocateur de capital est lui-même capable de juger une rupture technique, il finance la rupture ; quand il lit d'abord un bilan, il finance ce qui se revend. Cette lecture du profil dominant des décideurs est une hypothèse de structure, pas un constat documenté par une source unique — mais le faisceau chinois (chercheurs aux commandes, État qui ancre, marché fermé sur le stratégique) dessine un système, là où Choose France ne signe qu'une transaction.

Ce que la France récupère, ce que SoftBank récupère

Le bilan de l'opération, vu du côté français, comprend des emplois qualifiés — développement, ingénierie systèmes énergétiques, robotique, opérations, maintenance, fabrication — des partenariats avec des universités régionales, des recettes fiscales sur les activités déployées en France, et une infrastructure IA physiquement présente sur le territoire national.

Ce que SoftBank récupère : la propriété des actifs stratégiques (les data centers, les équipements, les connexions réseau), la marge sur le compute facturé aux entreprises européennes et mondiales qui utiliseront cette infrastructure, la plus-value potentielle à la revente de ces actifs, et un positionnement dominant sur le marché de l'infrastructure IA européenne pour la décennie à venir.

[ANALYSE] C'est précisément ce déséquilibre que l'économiste Matthias Baccino résume : capital japonais, matériel américain (les GPU Nvidia), énergie française. Trois apports, une seule géographie de la valeur captée — et ce n'est pas la France. Le paradoxe est que la ressource française mobilisée, l'électricité nucléaire bon marché, est elle-même un actif public hérité, financé par l'épargne et l'impôt des générations précédentes. La France n'apporte donc pas un capital frais qu'elle pourrait valoriser : elle met à disposition un patrimoine déjà amorti pour qu'un tiers en extraie la rente de la décennie qui vient.

Cette citation est exacte — et c'est précisément le problème. SoftBank construit l'infrastructure. SoftBank façonnera l'avenir. La France héberge la construction, mais ne façonnera pas l'avenir au sens où Son l'entend : en possédant les actifs et en capturant la rente.

Le nucléaire aurait pu être une arme de négociation. La France dispose d'un avantage structurel que peu de pays peuvent offrir à l'échelle requise. Cet avantage aurait pu justifier des conditions : co-propriété d'une fraction des actifs, droits d'accès préférentiels pour les entreprises françaises, obligations de formation et de transfert de compétences, clause de rachat en cas de revente. Aucune de ces conditions n'est mentionnée dans les communications officielles.

Mistral : le contre-poids existe-t-il ?

Mistral AI est la seule entreprise européenne à opérer un modèle de frontier AI comparable — dans ses ambitions, sinon dans son échelle — aux grands labs américains. En juin 2026, l'entreprise affiche des clients industriels réels : Airbus, BMW, CMA CGM, EDF, BNP Paribas. Elle prépare son datacenter de Bruyères-le-Châtel (13 800 GPU Grace-Blackwell, mise en service Q2 2026). Elle a annoncé une ambition de 1 GW de capacité calcul d'ici 2030.

[FAIT] Commençons par le seul chiffre qui compte pour comparer deux trajectoires : le capital mobilisé. En septembre 2025, Mistral a levé 1,7 milliard d'euros en Series C, portant sa valorisation à 11,7 milliards d'euros (environ 13,8 milliards de dollars), avec ASML comme investisseur principal pour 1,3 milliard d'euros et près de 11 % du capital (CNBC). Le tour précédent valorisait l'entreprise à 5,8 milliards d'euros, après une levée de 600 millions en 2024 (Mistral AI). Cumulés, equity et dette confondus, les tours de Mistral approchent les 3,9 milliards de dollars depuis sa création — un ordre de grandeur, agrégé par des bases tierces (Clay).

[FAIT] Mettez ce total en face d'Anthropic. Le 28 mai 2026, Anthropic a bouclé une Series H de 65 milliards de dollars à une valorisation post-money de 965 milliards (CNBC), environ 105 jours après une Series G de 30 milliards à 380 milliards (Anthropic). OpenAI, de son côté, serait valorisée autour de 852 milliards de dollars après un tour d'environ 122 milliards bouclé fin mars 2026 avec le soutien de SoftBank (Axios). Un seul tour américain — les 30 milliards de la Series G d'Anthropic — pèse près de huit fois la totalité du capital levé par Mistral en cinq ans.

[ANALYSE] L'écart n'est donc pas conjoncturel, il est structurel. Il ne se mesure pas en pourcentage mais en ordre de grandeur : un facteur 50 à 70 entre la valorisation de Mistral et celles d'Anthropic ou d'OpenAI. Aucun rattrapage par l'innovation produit ne comble un tel différentiel de financement, parce que la course à l'IA de frontière est avant tout une course au capital — donc au compute, donc à l'énergie. C'est précisément le terrain où SoftBank investit 45 milliards d'euros fermes en France.

[FAIT] Mistral l'a compris et muscle son infrastructure. En mars 2026, l'entreprise a levé 830 millions de dollars en financement par dette auprès de sept banques européennes — Bpifrance, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, HSBC, La Banque Postale, MUFG et Natixis CIB — son premier financement par dette et le plus gros deal de ce type pour une entreprise IA européenne (CNBC). Les fonds servent le datacenter de Bruyères-le-Châtel, au sud de Paris, opéré par Eclairion : 13 800 GPU Nvidia GB300 et 44 MW de capacité, mise en service attendue au second semestre 2026 (Data Center Dynamics).

[FAIT] L'ambition de long terme porte un nom : Mistral Compute, un investissement de 4 milliards d'euros en datacenters en France et en Suède, lancé en juin 2025 et piloté par le cofondateur Timothée Lacroix. Objectif : 1 GW de capacité de calcul d'ici 2030, avec un palier intermédiaire de 200 MW fin 2027 (Maddyness).

[ANALYSE] Le tableau dit l'essentiel. Les 4 milliards d'euros d'infrastructure de Mistral pèsent face à un capex IA agrégé des hyperscalers américains qui approche les 700 milliards de dollars pour 2025-2026, en parallèle du projet Stargate et de ses 500 milliards d'ambition (Futurum Group). L'écart d'investissement en infrastructure dépasse le facteur 100. Le 1 GW de Mistral en 2030 fait face aux 5 GW que SoftBank projette dans la seule France.

[ANALYSE] Mais le contre-poids ne se joue pas sur le terrain où Mistral a déjà perdu. Il se joue sur l'usage souverain. Fin mai 2026, Mistral a lancé sa plateforme d'IA industrielle avec Airbus, BMW, EDF et CMA CGM comme clients de lancement (France 24). Airbus a signé un contrat de cinq ans sur des modèles surrogate neuronaux couvrant défense, espace et hélicoptères ; CMA CGM est cliente depuis plus d'un an. À cette base s'ajoutent Stellantis, partenaire depuis 2024 sur l'ingénierie véhicule et la donnée de flotte, et ASML cité parmi les partenaires industriels (Manufacturing Digital).

[ANALYSE] C'est la vraie ligne de défense : un modèle européen, hébergé sur sol européen, intégré dans les systèmes critiques de l'industrie de défense, automobile et maritime. Mistral ne gagnera pas la course au gigawatt ; il peut gagner la course à la donnée stratégique que ces secteurs refusent de confier à un fournisseur américain. La question posée par Choose France reste entière : la France finance les datacenters de SoftBank avec son énergie, mais c'est dans les contrats Airbus et CMA CGM, pas dans les 45 milliards de Loon-Plage, que se joue sa souveraineté IA.

Vers un nouveau plan Mesmer ?

[FAIT] Le 6 mars 1974, le Premier ministre Pierre Messmer annonce à la télévision le programme électronucléaire qui structurera l'énergie française pour un demi-siècle (INA). La décision gouvernementale de la veille acte déjà 13 000 MW à engager intégralement avant fin 1975, soit les treize premiers réacteurs (Wikipédia). Le rythme cible : six à sept réacteurs mis en chantier par an, un engagement de 50 000 MW entre 1974 et 1980, environ 55 réacteurs de 900 MWe (SFEN).

[FAIT] Le financement n'est pas budgétaire : il est porté par EDF, entreprise publique, qui construit le parc assurant aujourd'hui environ 70 % de l'électricité française (SFEN). La capacité installée issue du programme est estimée à environ 83 milliards d'euros en valeur 2010 — un ordre de grandeur que nous citons sous réserve, le chiffrage d'origine ayant été établi en francs et les conversions restant débattues.

[ANALYSE] Ce qui rend le parallèle pertinent pour l'IA n'est pas le montant, c'est le modèle : une décision d'État, un opérateur public capable de porter la dette sur quarante ans, un objectif de souveraineté assumé. SoftBank investit jusqu'à 75 milliards d'euros en France sur la même logique d'infrastructure lourde et longue — mais sans aucun de ces trois ingrédients côté français.

[FAIT] Le parc Messmer a vieilli. Son âge moyen atteint environ 40 ans, soit la durée de vie initialement prévue des réacteurs (Connaissance des énergies). La facture de prolongation est déjà engagée : le programme « Grand carénage » de rénovation des centrales EDF est chiffré à 100,8 milliards d'euros entre 2014 et 2035 (Actu-Environnement). En novembre 2025, la Cour des comptes juge la prolongation de 40 à 60 ans « inévitable » et « avantageuse », à un coût estimé de 51 €/MWh, très compétitif face à toute capacité neuve (Cour des comptes / AFP).

[FAIT] La fragilité a été démontrée à froid. Au cœur de l'hiver 2021-2022, EDF a mis ou maintenu à l'arrêt une douzaine de réacteurs pour corrosion sous contrainte ; en 2022, entre corrosion et maintenance, jusqu'à la moitié des 56 réacteurs étaient parfois arrêtés simultanément (SFEN). La production électrique française est tombée à 445,2 TWh, en baisse d'environ 15 % sur la moyenne 2014-2021 (RTE). Conséquence : pour la première fois depuis 1980 — 42 ans — la France est devenue importatrice nette d'électricité, avec un solde de −16,5 TWh (Euractiv).

[ANALYSE] Voilà le paradoxe de Choose France. L'argument vendu à SoftBank est celui d'un réseau électrique bas-carbone, fiable et bon marché — précisément l'atout que l'hiver 2022 a montré vulnérable. La promesse énergétique offerte aux data centers repose sur un parc dont l'État doit lui-même financer le maintien en vie à hauteur de 100 milliards.

[FAIT] La relance suit la même grammaire que Messmer, en beaucoup plus lent. Le 10 février 2022 à Belfort, Emmanuel Macron annonce six EPR2, avec une option d'étude pour huit réacteurs supplémentaires d'ici la fin des années 2040 (France 24). Trois paires sur trois sites — Penly, puis Gravelines, puis Bugey ou Tricastin — pour une première mise en service visée autour de 2035 (GoodPlanet). EDF chiffre désormais le programme à 72,8 milliards d'euros, contre une estimation initiale d'environ 50 milliards en 2022 (World Nuclear News).

[FAIT] L'écart avec 1974 tient en un mot : exécution. Le chantier de l'EPR de Flamanville a démarré en décembre 2007 pour une mise en service prévue en 2012 (Optima Énergie). Le réacteur n'a été raccordé au réseau que le 21 décembre 2024 — environ douze ans de retard, et le premier démarrage d'un réacteur français en 25 ans (Connaissance des énergies / AFP). Côté budget, le glissement est vertigineux : 3,3 milliards d'euros annoncés, réévalués à environ 13,2 milliards par EDF, jusqu'à 23,7 milliards en conditions économiques 2023 selon la Cour des comptes — un facteur multiplicateur de quatre à sept (Hello Watt).

[ANALYSE] Qui pourrait le porter ? Le modèle Messmer désigne ses candidats. La Caisse des dépôts comme bras financier de long terme, l'épargne réglementée du Livret A comme ressource fléchable vers l'infrastructure stratégique, Bpifrance comme guichet d'investissement. Les trois existent, sont publics, et ont déjà cofinancé des infrastructures lourdes. Le capital n'est pas l'obstacle.

[ANALYSE] L'obstacle est triple, et c'est ce que Choose France révèle en creux. D'abord le temps : Flamanville a montré qu'un grand projet d'État français met douze ans et quadruple son budget — un calendrier incompatible avec un marché du compute qui se redessine tous les dix-huit mois. Ensuite la dette : l'État finance déjà 100 milliards de Grand carénage et 72,8 milliards d'EPR2 ; ajouter une troisième enveloppe massive pour les data centers est politiquement intenable. Enfin l'arbitrage assumé : il est plus simple de laisser un capital étranger porter le risque et le capex, quitte à ne récupérer que le substrat — énergie, foncier, emplois — et à céder la propriété de l'actif. SoftBank ne comble pas un manque d'argent français. Il comble un manque de volonté de répéter Messmer.

Versailles a produit un chiffre, des images et des poignées de main. La question posée par Mensch le 12 mai — qui possède quoi à la fin ? — n'a pas eu de réponse le 2 juin. L'énergie française est bien réelle, l'investissement est bien réel, les emplois annoncés pourraient être réels. Mais les actifs, la marge et la plus-value seront, eux, dans le bilan de SoftBank. Ce n'est pas inévitable — c'est le résultat d'une négociation dont les termes n'ont pas été rendus publics.